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「股市几点开盘」万科回购棋局:一场久违的估值保卫战

股票开户 在线炒股 2020年05月19日

原标题:万科回购棋局:一场久违的估值保卫战

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  15日晚间,万科(000002.SZ/02202.HK)发布系列公告,其中涉及到股份回购公告最为引人关注。

  这是万科有史以来第二次发布股份回购的公告。据《关于提请股东大会给予董事会回购股份之一般性授权的公告》(下称“《回购公告》”)称,万科将提请股东大会给予董事会回购的一般性授权,回购总额不超过总股本的10%(A/H股均不超过各自的10%)。

  受新型冠状病毒感染肺炎疫情在全球蔓延的影响,万科的股价连日来徘徊在25元左右的低位,动静态市盈率差距持续高达8倍左右,市净率等估值已达历史低位。

  在此之前,万科还披露了事业合作人增持公司股价的信息。加上此番回购计划,均被视作万科为股价护盘的实质性行动,用于对冲资本市场压力,也是促进公司估值逻辑向关注各业务基本盘的效率提升方向靠拢。至于市场是否会买单,仍有待观察。

  18日早盘,万科A跳空高开,至中午收盘报26.28元,涨3.10%。

  或助力估值修复

  据万科披露的《回购公告》显示,在如下情形下,给予公司董事会酌情及适时回购公司已发行的境内(A股)、境外(H股)股份的一般性授权:1、减少公司注册资本;2、用于员工持股计划或者股权激励;3、公司为配合可转换公司债券、认股权证的发行,用于股权转换;或4、为维护公司价值及股东权益所必需的其他情况,以及其他符合监管政策要求的情况。

  其中,为维护公司价值及股东权益所必需的其他情况,应当符合以下条件之一:公司股票收盘价低于其最近一期每股净资产;连续二十个交易日内公司股票收盘价跌幅累计达到30%。

  此外,回购公司公开发行的境内(A股)、境外(H股)股份的回购总额,不超过公司发行总股本的10%。

  根据万科2020年一季度报显示,公司每股净资产为16.69元。5月15日,万科A收报25.49元/股,万科H股收报24.20港元/股。以万科A为例,自今年以来,万科A最高价32.70元/股,最低价24.18元/股,累计跌幅26.1%,仍未达到条件。第四种情形当前成立的可能性较小。

  同时,万科近期并未公告拟发行可转换公司债券、认股权证,或者有股权收购计划。

  综合判断,万科当前回购公司股份的目的大概率是两个:1、回购用于注销,减少公司注册资本;2、用于员工持股计划或者股权激励。

  万科上一次提议回购股份是在2015年7月。当时房地产市场低迷,公司估值偏低。万科曾发布系列回购公告称,拟以自有资金,在2015年12月31日前,回购公司A股股票不超过100亿元。但受制于宝能集团大举买入,万科A股价快速拉升,最终万科只回购了1.60亿元,且回购股份全部用于注销。

  值得注意的是,此次提请的股份回购尚处于获取股东大会授权阶段,预计回购或发生于6月30日2019年度股东大会召开之后。此外,涉及到股份回购的具体金额、价格、实施时间周期等更细节化的信息也仍有待进一步厘清。

  另外,公司还将提请股东大会给予董事会发行H股的一般性授权,这是2017年股东大会以来的“例行”事项,先获取授权,最终发行与否存在不确定性。

  作为较少提请股份回购的房企,万科此番回购还有一个特殊的背景:宝能集团旗下钜盛华持续减持,降至第七大股东;而万科事业合伙人持股地位上升。

  此前的3月31日,代表万科事业合伙人的经营实体深圳盈安财务顾问企业(有限合伙)(下称“盈安合伙”)耗资约16.25亿元,低位买入万科。万科事业合伙人及其委托的国信金鹏1号、2号资管计划共持有万科4.39%的股份,跃升为万科的第二大股东。

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